（本文作者为 影子备忘录按日配资炒股，钛媒体经授权发布）
文 | 影子备忘录
5月29日，“诺基亚手机”公众号突然更新，宣布推出诺基亚200 4G手机，一款能通过HMD微聊工具与微信小程序视频通话的功能机，到手价199元，面向学生、长辈和备用机群体。
这款手机没有WiFi功能，官方在评论区坦然回复：芯片问题。
就在同一天，另一条消息同时浮出水面：诺基亚股价创下16年来新高，市值逼近900亿美元，年内涨幅超过170%。
2026年一季度净利润同比暴涨超200%，AI与云业务暴增49%，全球十大云服务商中有九家是它的客户。
卖199元功能机，和市值逼近900亿美元的AI基建巨头——这说的是同一家公司。在今天这个赛博世界，不疯狂一点仿佛都不配叫科技企业。
2013年9月3日，全球财经媒体的头条几乎都在说同一件事：诺基亚死了。这一天，诺基亚宣布将手机业务以54.4亿欧元，约合71.7亿美元的价格打包卖给微软。
这个价格，还不到它巅峰时期市值2500亿欧元的5%。
全世界的“哀悼”铺天盖地。芬兰媒体甚至用了各种悼词式的标题来纪念这个电信巨头的倒下——对芬兰来说，诺基亚不只是一家公司，它在某种意义上是整个国家的骄傲。
但几乎没有人注意到，就在诺基亚跟微软谈判的同一时期，另一笔交易正在悄悄进行：诺基亚以17亿欧元买断了西门子手中持有的诺西通信股份——那家专门做基站、做网络基础设施的公司，覆盖全球150多个国家的电信运营商网络。
当时这家公司的市场估值是34亿欧元，诺基亚只用了一半价格就拿下了西门子手里50%的股权。
诺基亚一边把手机业务“贱卖”，一边抄底买了通信设备业务。当时，诺西通信的员工数量占诺基亚总员工数的80%，运营支出占80%，销售额占总营收的80%。
换句话说，那个在媒体上被宣判死亡的诺基亚，只是剔除了一块已经开始“腐烂的肉”。它真正看重的，从来都不是那部手机，而是移动互联网的通信底座。
更重要的一点是：微软当年只买走了诺基亚手机的品牌使用权和制造业务。最值钱的通信技术专利，诺基亚一个都没卖。这一决策的深远影响，要在十几年后的今天才能真正看清。
截至2025年，诺基亚持有超过2.6万族专利，其中5G标准必要专利超过7000个，约70%的专利族剩余有效期超过十年。
这也意味着全球所有生产4G/5G设备的厂商——从苹果、三星到华为、小米——都绕不开诺基亚的技术壁垒，必须缴纳专利许可费。
诺基亚对5G手机的收费标准是每部不超过3欧元。2025年财报显示，其专利许可业务全年净销售额达15亿欧元，营业利润率超70%，其中超过8亿欧元的核心蜂窝专利收入已经锁定至2030年。
专利业务，是诺基亚穿越周期的“安全垫”，也是它押注AI时代的弹药库。而真正让诺基亚触底反弹的，则是它一步步搭建起的“AI基建帝国”。
从“手机制造商”到“AI基建商”如果说专利业务是诺基亚的“存量资产”，那么AI基础设施的布局就是它的“增量引擎”。2026年一季度，诺基亚AI与云业务增长49%，一举成为第一增长曲线。这一切，是如何发生的？
光网络：AI算力的“毛细血管”AI时代的核心基建是什么？算力。而算力的背后，是连接。
AI服务器对存储带宽的需求是传统服务器的3到8倍。当GPU集群从几千张卡扩展到几万张、几十万张时，光模块就成了数据中心互联的核心基础设施。800G甚至1.6T的高速光模块，成了“刚需中的刚需”。
诺基亚精准地踩中了这一风口。2024年，它以23亿美元收购Infinera公司，补足光芯片技术短板，叠加此前收购阿尔卡特朗讯获得的贝尔实验室技术，构建起从光传输、数据中心到核心器件的完整技术栈。
结果可想而知，2025年诺基亚光网络业务增长19%，全球十大云服务商中，有九家采用其方案。2026年一季度，光网络收入同比增长20%，达到8.21亿欧元。在XGS-PON技术上，诺基亚更是以35%的份额领跑全球。
这不是“卖手机”的诺基亚，这是“卖AI基建”的诺基亚。
AI-RAN：让基站变成算力节点但光网络只是一个开始。诺基亚真正的大招，是与英伟达的合作。
2025年10月，英伟达以每股6.01美元的价格认购诺基亚约1.66亿股新股，持有诺基亚约2.9%的股权，投资额达10亿美元。消息公布当天，诺基亚股价单日暴涨约22%。
黄仁勋给出的逻辑值得深思：当AI从云端走向工厂、城市、车辆、机器人，决定胜负的不再只是GPU，而是“算力+网络+基建”的闭环。英伟达缺的不是GPU，而是一个能把AI算力送达物理世界每个角落的通信底座。
诺基亚与英伟达联合开发的AI-RAN技术，正是解决这一痛点的方案。它让通信基站具备动态算力调度能力，将传统基站升级为AI算力节点。
简单来说，基站不再只是传输信号的“管道”，而是一台可以跑AI推理任务的“边缘算力节点”。
在2026年3月的MWC上，诺基亚联合英伟达及多家生态伙伴展示了AI-RAN的阶段性成果，演示了面向AI原生网络的演进方案。同年4月，诺基亚又与英伟达、Orange共同推进AI-RAN在真实网络环境中的部署。
截至目前，AI-RAN项目已有10家公开确认的客户。软银正在探索的商业化路径也极具想象力：将闲置的基站GPU周期转化为可出售的AI推理计算层。
这不仅是技术路线的升级，更是商业模式的重塑。诺基亚正从传统的“卖设备赚钱”，向“提供算力即服务”转型。
6G：AI原生的代际红利诺基亚的布局没有止步于5G时代。2026年是6G标准制定的关键年，预计2030年正式商用。与5G不同，6G从底层设计开始就是为AI而生的，行业内称之为“AI原生网络”。
诺基亚在这一领域拥有明显的先发优势。它已经证明，AI能力可以直接嵌入网络物理层和数据链路层，现有AirScale基站无需额外硬件即可平滑演进至6G。
此外，诺基亚还联合英伟达推出了RAN数字孪生平台，用于设计和优化下一代网络。
2025年11月，诺基亚公布了一项以AI为重点的新战略，计划从2026年开始将公司重组为两大主要业务：专注于AI和数据中心的网络基础设施业务，以及专注于核心电信业务的移动基础设施业务。诺基亚CEO贾斯汀·霍塔德明确提出，要力争在3年内将核心利润提高60%。
与此同时，诺基亚新成立了“技术与人工智能部门”，由曾在英特尔任职的Pallavi Mahajan担任首席技术官。同年9月，诺基亚又从惠普企业挖来了AI与高性能计算领域的高管负责战略与业务发展。
一系列组织调整和高管任命，透露出同一个信号：诺基亚这次是All in AI。
财务验证：数据不说谎资本市场的反应是最直观的。
2026年一季度，诺基亚净销售额44.97亿欧元，同比增长2.44%，净利润8700万欧元，同比扭亏为盈。调整后运营利润2.81亿欧元，同比增长54%，毛利率从42.3%扩张至45.5%，运营利润率从4.2%提升至6.2%。
AI与云业务净销售额飙升49%，占到了总销售额的8%，累计AI客户订单达10亿欧元。光网络业务增长20%，网络基础设施业务增长6%，两者合力推动公司整体业绩超预期增长。
基于这份亮眼的成绩单，诺基亚上调了2026年全年的增长预期：网络基础设施净销售额增长目标从此前的中个位数上调至12%-14%，光网络与IP网络合计增长18%-20%。
股价方面，该股今年迄今已上涨约129%，过去52周上涨177%，美国银行和Argus均给予买入评级。
市值逼近900亿美元的诺基亚，正在经历一场教科书级别的价值重估。
“诺基亚手机”归来，AI是噱头还是真布局？前面说了那么多AI基建，但文章开头提到的那个售价199元的诺基亚200 4G，以及之前发布的搭载DeepSeek AI助手的HMD 102 4G和HMD 3210 AI巴萨版，又会让人产生一丝困惑：诺基亚这是要在AI赛道上双线作战吗？
一边在云端做“水很深”的AI基建，一边在地面卖几百元、跑DeepSeek大模型的“AI功能机”？
先说事实。2025年7月，HMD 102 4G上市，搭载DeepSeek AI掌上助手，售价169元。用户可以通过语音指令向AI助手咨询起居、健康、生活和学习等方面的问题，AI助手激活后可免费使用100天。
紧接着7月底，HMD 3210 AI巴萨版上市，复刻了1999年发布的经典3210机型——这款机型全球销量突破1.6亿台，堪称“手机界常青树”。429元的售价加上巴萨俱乐部的深度定制，显然是一波精准的“情怀+AI”组合拳。
再到2026年5月29日，诺基亚200 4G登场，售价199元，首次实现功能机与功能机之间、功能机与智能机之间的无缝互通，甚至可以通过HMD微聊与微信小程序打通。
但冷静下来看，“诺基亚手机”的AI叙事，在目前的阶段，象征意义远大于实际战力。
这些产品本质上还是功能机。2.4英寸屏幕、1450mAh电池、不支持WiFi……硬件配置决定了，即使本地部署了DeepSeek大模型，能实现的功能也极其有限。有科技博主调侃道：“在24MB RAM的机器上跑大模型，就像用诺基亚3310打王者荣耀——不是不行，是没必要。”
这些产品的定位很明确——学生、长辈、备用机市场。对于这类用户群体，AI更多是一个“加分项”而非“刚需”。核心卖点仍然是传统功能机的优势：长续航、大按键、双卡双待、FM收音机等等。
更重要的是，目前这些“AI功能机”背后的实际运营方是HMD Global——一家由前诺基亚高管创立、获得“Nokia”品牌授权的芬兰公司。换句话说，这些手机并不是诺基亚本体亲自下场做的产品，而是品牌授权的产物。
从战略优先级来看，“诺基亚手机”的AI尝试更像是集团的“侧翼试探”。一方面，用品牌情怀+入门AI能力的组合，探索功能机存量市场的变现机会；另一方面，也是让“Nokia”这个品牌在新一代消费者心中保留一个存在感，不至于被彻底遗忘。
但在诺基亚的整体战略版图中，这个方向的权重不会太高。AI基建才是真正的“王牌赛道”，而消费端的“AI手机”更像是一种品牌运营策略。
回到开头那个问题：诺基亚把手机业务卖掉之后，到底还剩下什么？
答案是：IP和基础设施。
在功能机时代，诺基亚最值钱的资产是品牌和供应链。但在今天的AI时代，真正不可替代的资产，是那些沉淀了几十年的通信技术专利，和一张覆盖全球的网络基础设施网络。
诺基亚的故事充满了反转。它从1865年芬兰的一家木浆工厂起步，在1960年代进入电信领域，1997年击败摩托罗拉登上全球手机龙头宝座，连续蝉联14年销售冠军。
2013年“手机帝国”崩塌后，它用了整整13年时间，让自己从“被互联网抛弃”的悲情角色，转变为一个手握下一代通信底座的算力基建商。
但这个故事也并非“完美逆袭”的童话，其中有值得玩味的地方。比如，在“诺基亚手机”的AI探索中，功能机+大模型的组合，到底是真创新还是营销噱头？
AI-RAN的商业化落地规模还远未形成，大部分收入仍然来自传统的专利授权和设备销售。
而且，诺基亚目前98%的业务收入仍然与5G通信设备相关，转型为“纯AI基建商”还有很长的路要走。
但有一点是可以确定的：在今天这个时代，专利壁垒和底层技术的话语权，远比一个爆款产品的销量更有持久力。诺基亚紧紧抓住AI这根救命稻草，在关键时刻完成了从“时代的眼泪”到“AI时代的基建商”的跃迁。
这种身份切换，让人想起一个商业史上的经典案例——IBM。从大型机到PC再到企业服务和云计算，IBM也经历了多次阵痛式转型。
诺基亚的路径与之有相似之处，但也有自己的特色：它比IBM更彻底地剥离了终端业务，更专注于底层通信技术和专利货币化。
卖掉手机的那一刻，诺基亚失去了一个帝国。但从卖出手机的那一刻起，它拥有了建造一个新帝国所需的全部地基。这是战略收缩与战略聚焦的最佳示范。
对于一家科技公司来说，最致命的不是一次失败，而是不知道失败之后还剩下什么。
诺基亚用13年时间回答了这个问题：当一艘船沉没的时候，真正有远见的船长不会抱着船体不放。
他会把最核心的动力系统和导航设备拆下来，造一艘新船，然后驶向下一个时代。AI时代的诺基亚按日配资炒股，正在成为那艘新船。
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